Ngày 14 tháng 4, Thống đốc Christopher Waller của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã phát biểu về chính sách tiền tệ, nhận định tác động lạm phát từ chính sách thuế quan tiềm năng của cựu Tổng thống Donald Trump có thể chỉ mang tính “nhất thời” (transitory). Nhận định này gợi nhớ đến cách Fed diễn giải những đợt tăng giá ban đầu trong giai đoạn đại dịch COVID-19, một đánh giá mà sau này bị chứng minh là sai lầm.

“Tôi đã nghe những phản biện rằng việc sử dụng từ ‘nhất thời’ là một sai lầm, dựa trên kinh nghiệm năm 2021 và 2022. Tuy nhiên, chỉ vì một dự báo không chính xác không có nghĩa là chúng ta nên loại bỏ hoàn toàn cách tiếp cận đó,” ông Waller phát biểu tại chi nhánh Fed St. Louis, theo CNBC.

Ông Waller phác thảo hai kịch bản tiềm năng. Trong kịch bản thuế quan cao, lạm phát có thể nhanh chóng leo thang lên 4-5%, trước khi giảm do tăng trưởng kinh tế chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Ngược lại, kịch bản thuế quan thấp hơn có thể đẩy lạm phát lên khoảng 3%, sau đó giảm nhanh chóng.

Trong cả hai trường hợp, ông Waller lập luận rằng Fed nên tiếp tục giảm lãi suất. Tuy nhiên, thời điểm cắt giảm sẽ phụ thuộc vào quy mô thuế quan. Thuế quan cao hơn có thể thúc đẩy “nới lỏng chính sách tiền tệ do tin xấu” (bad-news easing) để hỗ trợ tăng trưởng, trong khi thuế quan thấp hơn có thể cho phép “nới lỏng chính sách tiền tệ do tin tốt” (good-news easing) vào cuối năm nay.

“Tôi kỳ vọng sự gia tăng lạm phát sẽ chỉ là tạm thời. Mặc dù đợt tăng giá bắt đầu vào năm 2021 kéo dài hơn dự kiến ban đầu, tôi cho rằng tác động lạm phát từ thuế quan sẽ chỉ là nhất thời,” ông Waller nhấn mạnh.

Trong giai đoạn đầu của tình trạng lạm phát gia tăng năm 2021, các quan chức Fed và nhiều nhà kinh tế dự đoán rằng các yếu tố liên quan đến đại dịch COVID-19 ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng và nhu cầu sẽ tự điều chỉnh, dẫn đến lạm phát giảm bớt. Tuy nhiên, giá cả tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ và thúc đẩy Fed khởi động chu kỳ thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ.

Mặc dù lạm phát đã giảm đáng kể so với thời điểm Fed bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Fed đã tăng lãi suất tổng cộng 525 điểm cơ bản vào năm ngoái, nhưng vẫn chưa thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm nào trong năm nay.

Ông Waller cảnh báo rằng nếu cựu Tổng thống Trump tái áp dụng các mức thuế quan cao sau thời gian tạm hoãn 90 ngày, tăng trưởng kinh tế Mỹ có thể trì trệ và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng từ 4,2% hiện tại lên 5% vào năm tới. Thuế quan thấp hơn, ngược lại, sẽ có “tác động nhỏ hơn nhiều” đến lạm phát. Tuy nhiên, thuế quan cao hơn sẽ tạo ra “một trong những cú sốc lớn nhất đối với nền kinh tế Mỹ trong nhiều thập kỷ” và gây khó khăn cho việc quản lý chính sách tiền tệ.

“Mặc dù tác động của thuế quan đến lạm phát có thể chỉ là nhất thời, nhưng tôi tin rằng tác động đến sản lượng và việc làm có thể kéo dài hơn và là một yếu tố quan trọng trong việc xác định lập trường chính sách tiền tệ,” ông Waller tuyên bố.

Quan điểm của ông Waller về lạm phát do thuế quan chỉ là tạm thời trái ngược với một số thành viên khác của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), những người tin rằng thuế quan có thể dẫn đến lạm phát dai dẳng hơn. Một số thành viên FOMC khác giữ quan điểm “chờ đợi và theo dõi” trước khi cắt giảm lãi suất, nhấn mạnh sự cần thiết của dữ liệu kinh tế bổ sung.

Cựu Tổng thống Trump đã liên tục kêu gọi Fed giảm lãi suất, cho rằng Chủ tịch Jerome Powell quá “chậm chạp” trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Dự báo của ông Waller về tỷ lệ thất nghiệp gia tăng phù hợp với kết quả khảo sát gần đây của Fed New York về kỳ vọng của người tiêu dùng. Khảo sát cho thấy 44% số người được hỏi dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng trong năm tới, mức cao nhất kể từ đại dịch COVID-19 và tăng 10 điểm phần trăm so với trước khi ông Trump nhậm chức.

Ông Waller suy đoán rằng cựu Tổng thống Trump có thể có một trong hai mục tiêu liên quan đến thuế quan: duy trì thuế quan cao để tái cấu trúc nền kinh tế hoặc sử dụng thuế quan như một công cụ đàm phán. Ông lập luận rằng việc đưa Mỹ trở lại thành một cường quốc sản xuất sẽ đòi hỏi phải duy trì thuế quan cao ít nhất cho đến cuối năm 2027.

“Nền kinh tế Mỹ hiện nay chủ yếu là dịch vụ. Việc chuyển đổi nền kinh tế Mỹ trở lại sản xuất phần lớn hàng hóa mà chúng ta tiêu thụ sẽ là một sự thay đổi rất lớn và chắc chắn sẽ mất nhiều thời gian hơn ba năm,” ông Waller kết luận.

---

Source: VNECONOMY
This article has been adapted from its original source.