Dưới đây là bản viết lại nội dung tin tức tài chính, sử dụng ngôn ngữ và phong cách phù hợp với các chuyên gia tài chính, đồng thời giữ nguyên cấu trúc và thông tin chính:

---

Phân Tích Biến Động Thị Trường Trái Phiếu Kho Bạc Hoa Kỳ: Sự Thay Đổi Cấu Trúc và Rủi Ro Hệ Thống

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu, thường chứng kiến dòng vốn gia tăng trong các giai đoạn bất ổn kinh tế vĩ mô và địa chính trị. Tuy nhiên, đầu tháng 4, một hiện tượng bất thường đã xảy ra khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt, trái ngược với xu hướng trú ẩn thông thường. Sự kiện này đặt ra những câu hỏi quan trọng về vai trò của trái phiếu kho bạc trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Từ Tài Sản “Không Rủi Ro” Đến Biến Động Theo Rủi Ro

Thị trường trái phiếu kho bạc trị giá 29 nghìn tỷ đô la Mỹ từ lâu đã mang lại lợi thế đặc biệt cho nền kinh tế Hoa Kỳ, duy trì lãi suất vay ở mức thấp. Tuy nhiên, diễn biến gần đây cho thấy trái phiếu này đang được giao dịch tương tự như một tài sản rủi ro, làm dấy lên lo ngại về sự thay đổi trong nhận thức của nhà đầu tư. Cựu Bộ trưởng Tài chính Lawrence Summers thậm chí còn so sánh trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ với trái phiếu của một quốc gia mới nổi, phản ánh sự hoài nghi về độ an toàn truyền thống.

Nguyên Nhân Biến Động:

• Lạm Phát Do Thuế Quan: Chính sách thuế quan của chính quyền Trump, dù đã trì hoãn áp thuế ở mức cao, vẫn tạo ra lo ngại về lạm phát chi phí đẩy. Các doanh nghiệp có thể chuyển chi phí tăng thêm do thuế quan sang cho người tiêu dùng, làm giảm giá trị thực của lợi tức cố định từ trái phiếu kho bạc. Kịch bản đình lạm (stagflation), với lạm phát tăng cao trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế trì trệ, có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải đối mặt với những lựa chọn chính sách tiền tệ khó khăn. Một số nhà đầu tư có thể đã chuyển sang nắm giữ tiền mặt, thể hiện sự phòng thủ trước rủi ro.

• Bất Ổn Chính Sách và Rủi Ro Tài Chính Quốc Gia: Chính sách thuế quan và phong cách chính trị khó đoán định của chính quyền Trump làm tăng thêm yếu tố bất định cho môi trường đầu tư tại Hoa Kỳ. Niềm tin vào hệ thống tư pháp và tính nhất quán của chính sách, vốn là động lực thu hút vốn đầu tư quốc tế, có thể bị suy yếu. Với nợ công ở mức tương đương 121% GDP, việc gia hạn các chính sách cắt giảm thuế có thể làm gia tăng áp lực lên tài chính quốc gia.

• Chủ Nợ Nước Ngoài Giảm Tỷ Trọng: Thông tin về việc các chủ nợ nước ngoài, đặc biệt là Trung Quốc và Nhật Bản, giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ làm dấy lên lo ngại về “cuộc tháo vốn”. Các nhà quản lý quỹ tại châu Âu và Nhật Bản có thể tìm kiếm các lựa chọn thay thế, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ Đức. Vàng, tài sản trú ẩn truyền thống, cũng chứng kiến giá tăng kỷ lục.

Hệ Lụy Tiềm Ẩn:

Sự thay đổi trong động thái của thị trường trái phiếu kho bạc có thể báo hiệu một sự dịch chuyển toàn cầu và sự đánh giá lại đối với các loại tài sản đóng vai trò nền tảng cho sự thống trị của nền kinh tế Hoa Kỳ. Mặc dù không có tài sản nào có thể thay thế hoàn toàn trái phiếu kho bạc về tính thanh khoản và độ sâu của thị trường, nhưng xu hướng hiện tại cho thấy nhà đầu tư đang trở nên thận trọng hơn với rủi ro liên quan đến tài sản này.

---

Source: VNECONOMY
This article has been adapted from its original source.