Tuy nhiên, triển vọng lạm phát tại Hoa Kỳ vẫn còn nhiều bất định do ảnh hưởng tiềm tàng từ các chính sách thuế quan, gây khó khăn cho việc dự đoán thời điểm Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ. Theo báo cáo từ Bộ Lao động Hoa Kỳ, Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 4 tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn so với mức tăng 2,4% của tháng 3 và dự báo đồng thuận 2,4%. Đây là mức tăng trưởng CPI hàng năm thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021.

Đáng chú ý, dữ liệu không cho thấy bất kỳ tác động đáng kể nào từ các kế hoạch thuế quan đối với áp lực giá cả trong tháng 4. Điều này có thể là do các doanh nghiệp đã chủ động tích lũy hàng tồn kho trong quý 1 để giảm thiểu tác động tiềm tàng. Ông Conrad DeQuadros, cố vấn kinh tế cấp cao tại Brean Capital, nhận định với Reuters: “Với tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh số hiện tại là 3,7 tháng, chúng tôi dự kiến tác động đầy đủ của thuế quan sẽ chỉ thể hiện rõ ràng hơn vào nửa cuối năm.”

So với tháng trước, CPI tháng 4 tăng 0,2%, phục hồi sau mức giảm 0,1% trong tháng 3, tháng ghi nhận sự sụt giảm đầu tiên kể từ tháng 5 năm 2020. Tuy nhiên, mức tăng này vẫn thấp hơn so với dự báo 0,3% của các nhà kinh tế trong khảo sát của Reuters. Giá thực phẩm giảm 0,4% so với tháng 3, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 9 năm 2020, đóng góp đáng kể vào việc CPI không đạt kỳ vọng. Giá trứng giảm mạnh 12,7%, mức giảm mạnh nhất kể từ năm 1984.

Mặc dù vậy, dữ liệu lạm phát mới nhất không làm thay đổi kỳ vọng chung rằng Fed sẽ duy trì chính sách “chờ đợi và quan sát” (wait-and-see approach) về lãi suất cho đến ít nhất cuối mùa hè.

Mặc dù Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đạt được thỏa thuận sơ bộ về việc giảm một phần thuế quan đối ứng trong vòng 90 ngày, Hoa Kỳ vẫn duy trì mức thuế 30% đối với hàng hóa Trung Quốc và 10% đối với hàng hóa từ nhiều quốc gia khác, cùng với các biện pháp thuế quan bổ sung đối với một số ngành cụ thể. Sự bất ổn về khả năng đạt được thỏa thuận thương mại toàn diện với Trung Quốc và các đối tác thương mại khác tiếp tục che phủ triển vọng lạm phát.

“Sự cải thiện gần đây trong quan hệ thương mại toàn cầu có thể mang lại một số tín hiệu rõ ràng hơn về quỹ đạo lạm phát trong tương lai,” ông Jeffrey Roach, nhà kinh tế trưởng tại LPL Financial, cho biết. “Tuy nhiên, vẫn còn nhiều bất trắc về những gì có thể xảy ra sau thỏa thuận tạm thời này, khiến Fed khó có thể hành động sớm, đặc biệt khi nguy cơ đình lạm vẫn còn hiện hữu. Cho đến khi có sự rõ ràng hơn, chúng tôi không kỳ vọng Fed sẽ điều chỉnh lãi suất vào tháng 6.”

Theo công cụ FedWatch Tool của CME Group, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 hiện chỉ ở mức 8%, tăng lên gần 36% vào tháng 7 và vượt quá 51% vào tháng 9.

Phân tích từ Budget Lab của Đại học Yale ước tính rằng các biện pháp thuế quan hiện hành có thể làm tăng giá tiêu dùng ở Hoa Kỳ lên 1,7% trong ngắn hạn nếu không có sự can thiệp chính sách từ Fed, tương đương với việc giảm sức mua của 2.800 đô la cho mỗi hộ gia đình. Ngoài ra, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng có thể tăng lên đáng kể.

Cũng theo Bộ Lao động, CPI lõi (core CPI) tháng 4, loại bỏ các yếu tố giá cả biến động như thực phẩm và năng lượng, tăng 0,1% so với tháng trước, sau khi giảm 0,1% trong tháng 3. So với cùng kỳ năm ngoái, CPI lõi tăng 2,8%.

Dựa trên dữ liệu CPI, các nhà kinh tế dự báo Chỉ số Giá Tiêu dùng Cá nhân (PCE) lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, sẽ tăng 0,2% trong tháng 4, sau khi không đổi trong tháng 3. Điều này có nghĩa là PCE lõi sẽ tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt mục tiêu lạm phát 2% của Fed.

“Ngay cả khi Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đạt được thỏa thuận giảm thuế quan tạm thời, tổng mức thuế quan của Hoa Kỳ vẫn cao hơn đáng kể so với đầu năm,” ông Gus Faucher, nhà kinh tế trưởng tại PNC Financial, nhận xét. “Mức thuế quan cao hơn sẽ có tác động đáng chú ý đến giá cả hàng hóa trong những tháng tới, gây áp lực tăng lên lạm phát.”

---

Source: VNECONOMY
This article has been adapted from its original source.