Tại sự kiện dành cho nhà đầu tư của JPMorgan ngày 19/5, ông Jamie Dimon cảnh báo về “rủi ro lạm phát gia tăng và khả năng đình lạm thực tế cao hơn dự kiến”. CEO của JPMorgan nhấn mạnh tình trạng đình lạm, đặc trưng bởi tăng trưởng kinh tế trì trệ đi kèm lạm phát cao, đang trở thành mối quan ngại hàng đầu.

Ông Dimon lưu ý rằng định giá tài sản tài chính tại Hoa Kỳ vẫn duy trì ở mức cao, trong khi chênh lệch tín dụng (credit spread) – thước đo mức bù rủi ro đối với trái phiếu doanh nghiệp so với trái phiếu chính phủ có kỳ hạn tương đương – chưa phản ánh đầy đủ những tác động tiềm tàng của một cuộc suy thoái kinh tế. Ông nhận định: “Tình trạng tín dụng hiện tại là một rủi ro đáng kể”. Ông cũng chỉ ra rằng, “những người chưa từng trải qua một cuộc suy thoái lớn đang xem nhẹ những rủi ro liên quan đến tín dụng”.

Những thay đổi đột ngột trong chính sách thuế quan dưới thời chính quyền Tổng thống Donald Trump đã làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế và tính an toàn của tài sản tài chính Mỹ. Thị trường đã chứng kiến những đợt bán tháo mạnh, song sau đó phục hồi nhanh chóng khi chính quyền Trump tạm hoãn áp thuế và phát tín hiệu tích cực về đàm phán thương mại.

Mặc dù Moody’s Ratings, sau Fitch Ratings và S&P, đã hạ bậc xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Mỹ vào thứ Sáu tuần trước, chỉ số S&P 500 vẫn ghi nhận tăng điểm trong phiên giao dịch đầu tuần. Ông Dimon lý giải: “Nhà đầu tư hiện tại khá lạc quan vì họ chưa từng chứng kiến tác động thực sự của thuế quan”. Ông nói thêm: “Thị trường giảm 10% rồi phục hồi 10%. Tôi cho rằng đây là một sự tự mãn đáng kinh ngạc”.

Hiện tại, nhiều quốc gia, bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ và Liên minh châu Âu (EU), vẫn đang trong quá trình đàm phán thuế quan với Hoa Kỳ. Chính quyền Trump gần đây đã đạt được thỏa thuận khung thương mại với Vương quốc Anh và tạm thời nới lỏng thuế quan đối với Trung Quốc để tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán tiếp theo. “Ngay cả sau khi giảm, các mức thuế quan vẫn ở mức cao,” ông Dimon lưu ý. “Hiện chưa rõ các quốc gia sẽ phản ứng như thế nào, và việc phục hồi ngành sản xuất Mỹ cũng cần có thời gian”.

Ông Dimon dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ có thể bị ảnh hưởng trong bối cảnh gia tăng nguy cơ đình lạm và những bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, ông khẳng định JPMorgan sẽ duy trì vị thế vững chắc trước những biến động này. Ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ vẫn giữ nguyên dự báo lợi nhuận ròng từ lãi vay (net interest income) năm 2025 ở mức 94,5 tỷ USD.

Trong bài thuyết trình tại sự kiện, bà Marianne Lake, Giám đốc Điều hành mảng Ngân hàng Tiêu dùng và Cộng đồng của JPMorgan, cho biết tình hình tài chính của người tiêu dùng và doanh nghiệp Mỹ vẫn ổn định. Mặc dù tâm lý người tiêu dùng có phần suy yếu, song điều này chưa được phản ánh rõ nét trong thói quen chi tiêu thực tế.

Tuy nhiên, JPMorgan vẫn chủ động chuẩn bị cho kịch bản suy thoái kinh tế. Vào tháng 4, ngân hàng đã tăng thêm 973 triệu USD vào quỹ dự phòng tổn thất tín dụng (loan-loss reserves), vượt xa mức dự báo trung bình 290 triệu USD của các nhà phân tích.

Bên cạnh đó, biến động thị trường có thể gây áp lực lên hoạt động ngân hàng đầu tư (investment banking) của JPMorgan. Ông Troy Rohrbaugh, đồng Giám đốc Điều hành mảng Ngân hàng Thương mại và Đầu tư của JPMorgan, dự báo doanh thu từ phí dịch vụ ngân hàng đầu tư có thể giảm 15-17% so với năm trước – mức giảm lớn hơn so với ước tính của giới phân tích. “Nhiều khách hàng sẽ trì hoãn các quyết định đầu tư lớn do biến động thị trường,” ông Doug Petno, đồng Giám đốc với ông Rohrbaugh, nhận định. “Chính sách của ông Trump và cuộc chiến thương mại toàn cầu đang khiến các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) bị trì hoãn hoặc thậm chí hủy bỏ”.

---

Source: VNECONOMY
This article has been adapted from its original source.